Na chvíli zapomeňte na to, že existuje rizikový kapitál. Zapomeňte na Benchmark, Sequoia a Y Combinator. Zapomeňte na Kalanicka, Faulknera a Cheskyho. Pryč. Žádné dědictví. Snažíte se sestavit produkt na soukromý trh, který osloví velké institucionální alokátory LP, postavený na příslibu technologických firem. Jejich preference jsou: 1) Silný výkon v přechodném období, aby mohli dosáhnout interních standardů, získat bonusovou odměnu a posunout se v kariéře. 2) Ochrana před viditelným dopadem systémových poklesů, ochrana relativních výkonnostních metrik i při korekci trhu. 3) Právo se chlubit, díky zapojení do silných značek s velkými mediálními platformami a průběžné expozici k mnoha žhavým logům. 4) Vysoká úroveň služeb, plně obsazený tým IR, který vše zvládne a organizuje spektakulární valné hromady s různými výhodami. V podstatě musíte nabídnout škálovatelný koš aktiv, který spolehlivě zvýší hodnotu, připojený k marketingovému stroji, s oceňovací politikou, která sladí vaše známky s ostatními manažery ve vaší síti. Ideální aktivum pro tuto strategii je nejzřetelnější; 25letý absolvent Stanfordu, který strávil 2 roky v produktovém týmu Meta a nyní spouští nějaký B2B AI widget — a právě se stal virálním svým launch videom. Náklady na kapitál pro zakladatele, který splňuje tolik kritérií, jsou na dně; Koordinační tření minimálně. Pravděpodobně budou dál zvyšovat větší náboje a generovat přirážky na čisté hybnosti, bez ohledu na jakoukoli zvláštnost. Profil je také tak snadno identifikovatelný, že můžete najmout armádu spolupracovníků a skautů, kteří je najdou, pokud neodpoví přímo na vaši silně propagovanou "výzvu ke startupům". V podstatě jste vytvořili syntetický "venture" aktivum, postavené na elasticitě softwarových firem, které tiskne růstové metriky pro alokátory. Může škálovat tolik, kolik je potřeba, absorbovat tolik kapitálu, kolik se do něj může nacpat, a růst tempem korelujícím s tím, jak blízko jste konsenzu. Samozřejmě, všechny tyto věci souvisejí s horšími konečnými peněžními výnosy, protože odrážejí vlastnosti, které předpovídají horší výnosy na trhu s nulovou alfou. Překvapivě je to v pořádku. O to nejde. ...