1/ Žádná záchrana, jen selektivita. Fed to zůstal. Trhy chtěly pohodlí. Dostali připomínku: žádná záchrana nepřijde. Inflace je stále příliš vysoká. Délka, vysoká beta a slabé příběhy stále bojují.

2/ PPI přišlo opět horké. +0,7 % m/m vs +0,3 % očekávané. Core +0,5 %. O snižování sazeb se neustále diskutovalo, jako by byla na spadnutí. Data pořád říkají opak.

3/ Další prasklina pravděpodobně přijde z korporátního/soukromého úvěru. Uhlazené stopy skrývají riziko, dokud nezmizí. Pokud se soukromé úvěry zpřísní dříve, než inflace poklesne, může se zpomalit i investice do AI/datových center. To je úplně jiný makro problém než "Fed škrtá a šetří riziko."

4/ Co se stane prvním, když se soukromý úvěr zpřísní dříve, než inflace ochladne: investice do AI, nebo trpělivost Fedu?