▶ Boom AI zvedá výrobce substrátů Kinsus, zatímco ceny a poptávka rostou ∙ S rostoucí poptávkou po AI GPU, CPU a ASIC se očekává, že Kinsus bude těžit z nové kapacity ABF substrátů, která se zprovozní spolu se zlepšením tržeb a sortimentu produktů, přičemž se očekává dvouciferný růst tržeb pro rok 2026. ∙ Očekává se, že podíl příjmů souvisejících s AI vzroste z přibližně 5–10 % současně na 10–15 % do konce roku 2026, přičemž přínosy ze zvýšení cen se budou v druhé polovině roku 2026 výrazně projevit. ∙ Na začátku výroby pokračují nedostatek vysoce kvalitních laminátových látek, což vede k delším dodacím lhůtám CCL a rostoucím nákladům na suroviny, včetně drahých kovů a prepreg, což zvyšuje cenový tlak jak na ABF, tak BT substráty. ∙ Očekává se, že Unimicron zrychlí zdražování od 2. čtvrtletí 2026, zatímco Kinsus uvedl zvýšení cen ABF přibližně o 5 % v první polovině 2026 a až o 7 % ve druhé polovině 2026, přičemž ziskovost pravděpodobně zlepší spolu s lepším sortimentem produktů. ∙ Největším úzkým hrdlem zůstává nedostatek T-skleněné skelné látky. S koncentrací zásob kolem Ibidenu a omezeným rozšiřováním kapacit se dodací lhůty CCL prodloužily až na 24 týdnů. ∙ V důsledku toho zákazníci zadávají objednávky dříve a stávají se příměji zapojenými do nákupu. ∙ Taiwan Glass, Nanya Technology a Fulltech Fiber Glass se snaží vstoupit na trh s vysoce kvalitními skelnými látkami, ale jejich dopad na uvolnění omezení nabídky zůstane omezený kvůli výzvám s rozsahem a výnosem. ∙ V dodavatelském řetězci roste diskuse o tom, že nedostatek skelných materiálů by mohl přetrvávat až do roku 2027, což by mohlo zakončit růst trhu s ABF a BT substráty. ∙ Současný poměr příjmů Kinsusu tvoří přibližně 30 % ABF substrátů, 40 % BT substrátů a 20 % kontaktních čoček, přičemž se očekává růst všech obchodních segmentů v roce 2026. ∙ V následujících třech letech společnost plánuje realizovat strategii expanze zaměřenou na ABF substrát, přičemž závod K6 v Yangmei, Taoyuan, bude klíčovým výrobním centrem. ∙ Fáze 1 již běží na plné úrovni a očekává se, že v roce 2026 podpoří růst. ∙ Fáze 2 je plánována na zahájení provozu v roce 2027 a očekává se, že zvýší měsíční kapacitu přibližně o 25 % na přibližně 5 000 jednotek. ∙ Kromě toho Kinsus schválil kapitálové výdaje ve výši NT$23,5 miliardy, přičemž investice mají vzrůst z NT$7–8 miliard v roce 2026 na přibližně NT$10 miliard v roce 2027. ∙ Areál Yangmei má také zajištěný prostor pro rozšíření třetí fáze, což ponechává prostor pro další investice po roce 2028 v závislosti na poptávce po AI čipech.