Die heutigen Einzelhandelsumsatzzahlen unterstützen erneut, was wir gesagt haben Dies ist eine verlangsamte, aber keine kollabierende US-Wirtschaft, und es gibt Anzeichen dafür, dass die Wirtschaft möglicherweise den Tiefpunkt erreicht Die Arbeitsmarktdaten sind voller Messprobleme, die möglicherweise besonders schwierig sind, angesichts der Veränderungen in den Einwanderungsdynamiken Es gibt dort eindeutig eine Schwäche, aber wenn man Defizite von über 6 % druckt, ist es schwer, eine bedeutende Rezession am Horizont zu sehen Dennoch wird die Fed als Reaktion auf diese (verzögerte) Schwächung des Arbeitsmarktes die Zinsen senken und es heiß laufen lassen 🔥 Die Inflation bleibt unter Druck, beschleunigt sich aber nicht, und wir denken, dass Chinas Deflation die globale Inflation stabil halten wird Währenddessen bricht der Dollar weiterhin zusammen, zusammen mit den US-Renditen Das sind Bedingungen, unter denen ich erwarte, dass das Risiko nach oben schmilzt