catene di stablecoin, approfondimenti sulla liquidità iniziale rispetto all'attività sostenuta @Plasma è stata lanciata come un L1 ottimizzato per l'uso delle stablecoin, con trasferimenti USDT senza commissioni e un design orientato ai pagamenti. L'attrazione iniziale è stata forte, a dire il vero, ma entro cinque giorni, il tvl ha raggiunto circa ~$14B, posizionando la catena plasma tra le prime 10 catene per dimensioni. La capitalizzazione di mercato delle stablecoin ha raggiunto un picco di circa ~$6B, con USDT che rappresentava circa l'80% dell'offerta. Al lancio, la formazione di capitale ha chiaramente superato la maggior parte dei nuovi L1. Qualcosa è diventato ovvio man mano che il momentum non è persistito. L'attività iniziale degli utenti è diminuita, e le metriche on-chain hanno seguito. Il tvl è da allora tornato a circa ~$7.8B, circa il 45% al di sotto dei livelli massimi, mentre la capitalizzazione di mercato delle stablecoin si è contratta di più, scendendo di circa il 70%. L'attuale throughput si attesta vicino a 9TPS, ben al di sotto delle reti di regolamento delle stablecoin consolidate come @trondao, che elabora >300TPS in casi d'uso simili. Il mercato dei token ha anche riflesso la stessa compressione. $XPL ha raggiunto una capitalizzazione di mercato di circa ~$3B poco dopo il lancio, imo forse accompagnato da una distribuzione aggressiva e un grande airdrop dove gli utenti che hanno depositato solo 1$ hanno ricevuto oltre $10k. Col passare del tempo, l'incertezza riguardo all'allocazione dell'ecosistema e al dispiegamento di capitale ha coinciso con una pressione di vendita sostenuta. XPL ora scambia a circa ~$300M in mc, circa il ~90% dal suo picco. Dinamiche comparabili stanno emergendo anche in altre L1 focalizzate sulle stablecoin. @stable ha raggiunto un tvl di circa ~$800M poco dopo il mainnet, ma attualmente elabora ~0.2 tps. La sua capitalizzazione di mercato dei token si attesta vicino ai livelli di XPL, seguendo un calo di ~20% entro il primo giorno di trading. @arc rimane in testnet pubblica, con il mainnet pianificato per il 2026 e l'emissione di token potenziale ancora non confermata. @tempo, sostenuta da stripe e paradigm, ha raccolto $500M a una valutazione di $5B e ha lanciato un testnet pubblico con partecipazione istituzionale, ma rimane in pre-produzione. Attraverso queste reti, l'aggregazione di liquidità iniziale è stata più facile da raggiungere rispetto alla domanda transazionale sostenuta. I flussi di capitale hanno costantemente preceduto l'uso durevole. imo, le catene native di stablecoin sono attualmente ottimizzate per la liquidità della fase di lancio piuttosto che per l'intensità di regolamento a lungo termine. Se le reti in arrivo convertiranno il capitale iniziale in throughput transazionale persistente rimane una variabile aperta.