Saya tidak bisa benar-benar melihat skenario di mana saham tidak turun dalam waktu dekat. Mungkin itu kasus banteng? Market sangat putus asa untuk taco, orang-orang telah membuat sendiri dan lupa bahwa dalam perang yang sebenarnya, kedua belah pihak harus setuju untuk mengakhirinya (atau satu harus menyerah). Mereka akan mengetahuinya pada akhirnya. Siklus pemotongan Fed sedang dalam perjalanan untuk benar-benar dihargai. 2 minggu lalu, SOFR Z7 75bps lebih rendah dari Maret 2026. Sekarang turun menjadi 25bps dan IOR nyaman di atas 2 tahun (artinya manajer cadangan tidak membeli penurunan karena ekspektasi siklus pemotongan berlanjut). Jika NFP kuat, itu akan menghancurkan suku bunga (pada saat pembiayaan menjadi semakin penting bagi perusahaan terbesar di dunia) sementara jika lemah, saya pikir ekuitas juga tidak merespons secara positif. Dan ini semua datang pada saat AI mungkin tidak cukup baik untuk meyakinkan perusahaan untuk mengganti pekerja dengan mesin sementara bisnis berjalan seperti biasa, tetapi tentu saja cukup baik untuk membuat perusahaan mencoba menggunakannya untuk peran yang harus mereka potong karena tekanan ekonomi dan berpotensi mengetahui bahwa mereka tidak perlu mempekerjakan peran itu kembali. Melihat beberapa skenario bearish dan menepisnya sebagai perhitungan, itu adalah strategi yang baik (sebagian besar tahun memiliki penarikan 10-15% secara rutin). Tapi SPX adalah ~5% dari tertinggi sepanjang masa...