De retailverkoopcijfers van vandaag ondersteunen opnieuw wat we al zeiden Dit is een vertraging, geen instorting van de Amerikaanse economie en de tekenen wijzen erop dat de economie mogelijk aan het bodemniveau komt De arbeidsgegevens zijn vol meetproblemen, misschien vooral moeilijk gezien de veranderingen in de immigratiedynamiek Er is duidelijk sprake van zwakte, maar wanneer je tekorten van meer dan 6% print, is het moeilijk om enige significante recessie aan de horizon te zien Toch gaat de Fed in reactie op deze (vertraagde) verzwakking op de arbeidsmarkt de rente verlagen en het heet laten lopen 🔥 Inflatie is ondertussen plakkerig maar versnelt niet en we denken dat de deflatie in China de wereldwijde inflatie zal verankeren Ondertussen blijft de dollar verder afbrokkelen samen met de Amerikaanse rendementen Dit zijn omstandigheden waarvan ik verwacht dat het risico zal SMELTEN.