Os números de vendas a retalho de hoje apoiam mais uma vez o que temos vindo a dizer Esta é uma economia dos EUA em desaceleração, não em colapso, e há sinais de que a economia pode estar a tocar no fundo Os dados do trabalho estão repletos de problemas de medição, talvez tornados especialmente difíceis devido às mudanças nas dinâmicas de imigração Há claramente uma suavidade lá, mas quando se está a imprimir défices superiores a 6%, é difícil ver uma recessão significativa no horizonte No entanto, o Fed vai cortar em resposta a esta (atrasada) fraqueza no mercado de trabalho e mantê-lo aquecido 🔥 A inflação, por sua vez, está pegajosa, mas não a acelerar, e pensamos que a deflação da China manterá a inflação global ancorada Enquanto isso, o dólar continua a descer juntamente com os rendimentos dos EUA Estas são condições que eu esperaria que o risco derretesse.