Discurs Huang Renxun GTC: Remodelarea logicii de evaluare a Nvidia, motorul prețului acțiunilor din spatele așteptărilor de trilioane de dolari 1. Nucleul discursului Acest GTC nu este în esență o conferință tehnologică, ci o reconstrucție narativă a sistemului de preț și evaluare al acțiunilor. Scopul lui Huang este clar: să convingă piața că Nvidia nu mai este o companie ciclică de semiconductori, ci o platformă de infrastructură AI pe termen lung În al doilea rând, cea mai critică afirmație: trilioane de dolari în domeniul evaluării ancorelor cererii Huang și-a ridicat prognoza cererii pentru 2027 la cel puțin 1 trilion de dolari, o cifră care servește direct managementului așteptărilor pieței de capital Sensul său nu constă în precizie, ci în redeschiderea imaginației. Comparativ cu spațiul de piață al companiilor tradiționale de semiconductori, de zeci până la zeci de miliarde de dolari, această afirmație ancorează Nvidia în ordinea "infrastructurii energetice de generație următoare" Creșterea pe termen scurt a prețurilor acțiunilor este practic o evaluare imediată a acestei așteptări 3. Noua logică din spatele prețului acțiunii: de la vânzarea jetoanelor la vânzarea "capacității de venit" Huang a propus Token Factory, care practic vorbește despre un model mai acceptabil pentru piața de capital Centrele de date nu mai sunt centre de costuri, ci mașini de flux de numerar. Standardul de măsurare se schimbă de la transporturi la capacitatea de venit corespunzătoare unității de electricitate Aceasta schimbă direct metoda de evaluare, de la ciclul hardware până la logica de actualizare a fluxului de numerar pe termen lung, similară cu cloud computing În al patrulea rând, sprijinul de bază pentru sustenabilitatea creșterii Cele trei logici de susținere oferite de Huang Renxun sunt toate pentru "raționalitatea evaluării ridicate" 1/ Pe partea de cerere, inferența duce la o explozie continuă a consumului de putere de calcul 2/ Pe partea de aprovizionare, sistemele NVIDIA au cel mai mic cost și cea mai mare versatilitate 3/ Pe partea de business, prețul pe niveluri pentru tokenuri deschide marjele de profit Aceste trei combinații constituie un cerc narativ închis în care prețul acțiunii continuă să crească...