139% выше своего среднего значения. Каждая предыдущая вершина обрушивалась. Это Q Ratio — самый широкий показатель оценки фондового рынка США по сравнению с заменой активов. Сейчас? На 139% выше своего долгосрочного среднего. Мы только что коснулись 147% — выше линии 3 стандартных отклонения. Вот что история показывает каждый раз, когда этот график становился экстремальным: Вершина 1929 года → -64% Вершина 1937 года → -64% Вершина 1968 года → -65% Вершина доткомов 2000 года → достигла дна на уровне -18% (поддержано интервенцией ФРС) Среднее возвращение — это не теория. Это самый надежный паттерн за 120 лет рыночных данных. Арифметическое среднее составляет 0.84. Мы не на уровне 0.84. Рынки не остаются на 3 стандартных отклонениях. Они никогда не оставались. Единственный вопрос — это время!