Мы должны безопасно раскрыть доходность. Мы находимся на важном поворотном моменте для нашей отрасли. Если Конгресс примет законопроект CLARITY, мы наконец получим ту регуляторную определенность, за которую мы выступали. Так в чем же задержка? Решение о том, должны ли клиенты получать доход от своих активов в стейблкоинах. Чтобы сделать это правильно, мы должны приоритизировать то, что имеет наибольшее значение для американцев: ценность и безопасность.

Токенизация способствует слиянию традиционных финансов и криптовалют, при этом стейблкоины являются явным лидером. Но текущая ситуация делает хранение стейблкоинов структурно невыгодным. При ставках 3,5% баланс сбережений в $10K приносит $350 в год. А баланс стейблкоина? Ноль.

Потребители рациональны. Они хотят дохода по мере роста своих балансов. Сегодня им приходится прибегать к ненужным конвертациям или обременительным высокими комиссиями оберткам, просто чтобы получить доход. Это добавляет трение, риск контрагента и непрозрачность к технологии, предназначенной для решения этих самых проблем.

Сопротивление со стороны традиционных институтов было предсказуемым. Они лоббировали, чтобы рассматривать стейблкоины строго как "платежные системы", а не как "активы, хранящие ценность". Убирая доходность, они стремились сделать стейблкоины менее привлекательными по сравнению с традиционными банковскими депозитами.

Зачем заставлять потребителей проходить через эти препятствия? У нас есть технологии для автоматического возврата доходности. Кроме того, что это наказывает потребителя, позиция банков против доходности контрпродуктивна по трем причинам:

1. Альтернативы уже существуют. Денежные рыночные фонды (MMFs) достигли рекорда в $8 трлн в декабре 2025 года. Токенизированные MMFs уже предоставляют доходность для массового рынка, которую традиционные банки пытаются контролировать.

2. Деньги остаются в системе. Львиная доля резервов, хранящихся у регулируемых эмитентов стейблкоинов, находится в традиционных банках и кастодианах. "Выход", которого боятся банки, — это иллюзия; Эти доллары на самом деле никогда не покидают финансовую инфраструктуру.

3. Стейблкоины не являются банковскими счетами. Опасения по поводу утечки депозитов переоценивают желание среднего потребителя обменять страхование FDIC на дополнительный доход. Если бы доход был единственным фактором, эти депозиты мигрировали бы в MMF много лет назад.

После недель обсуждений я ободрен тем, что, возможно, наконец-то виден конец. Важно, чтобы Конгресс и регуляторы оставались гибкими в определении видов деятельности, которые позволяют выплачивать проценты или доход. Прежде всего, нам нужны четкие правила рыночной структуры, чтобы продолжать вести вперед в области криптовалют и технологии блокчейн. Пора прекратить затягивание и позволить будущему финансов двигаться вперед. 🇺🇸