Bra sammanfattning av läget för Trumps tulloffensiv under period två, från FT:s Aime Williams och @dimi 1/

De "avtal" som träffats av den främste avtalsmakaren har inte varit helt, tja, sammanhängande – höjda tullar på Sydostasien till ~ 20 och vissa tullar på Mexiko till 25% hjälpte Kina, eftersom det minskade fördelen för alternativa leverantörer 2/

Och de 15-procentiga tull-"avtalen" med Japan, Korea och EU har satt amerikanska biltillverkare i en betydande nackdel, eftersom de står inför 25-procentiga tullar på delar från Mexiko och Kanada + enormt uppblåsta stål- och aluminiumpriser från 50-procentiga tullar 3/

Fortfarande lite förvånad över att Bessent, en valutakille, inte gjorde yenen mer av en fokuspunkt i förhandlingarna med Japan: yenen har fallit med 25 procent i nominella termer och mer i reala termer jämfört med Trumps första mandatperiod. Incitament att fortsätta producera i Japan = tydligt 5/