На мить забудьте, що венчурний капітал існує. Забудьте про Benchmark, Sequoia та Y Combinator. Забудьте про Каланіка, Фолкнера і Ческі. Зник. Без спадщини. Ви намагаєтеся створити продукт приватного ринку, який приваблює великі інституційні LP-алокатори, побудований на обіцянках технологічних компаній. Їхні вподобання: 1) Високі проміжні результати, щоб вони могли досягти внутрішніх показників, отримати бонусну компенсацію та просуватися в кар'єрі. 2) Захист від видимого впливу системних спадів, захист відносних показників ефективності навіть під час корекції ринку. 3) Права похвалитися — від участі у сильних брендах із великими медіаплатформами до проходного знайомства з багатьма популярними логотипами. 4) Високий рівень сервісу з повністю укомплектованою командою міжнародних відносин, яка займається всім і організовує яскраві загальні збори з усіма перевагами. По суті, вам потрібно запропонувати масштабований кошик активів, які надійно зростають у вартості, пов'язаний із маркетинговою машиною, з політикою оцінки, яка відповідає вашим оцінкам з іншими менеджерами у вашій мережі. Ідеальний актив для цієї стратегії — найочевидніший; 25-річний випускник Стенфорда, який два роки працював у продуктовій команді Meta і зараз запускає B2B AI-віджет — і вони щойно стали вірусними завдяки своєму відео запуску. Вартість капіталу для засновника, який відповідає багатьом критеріям, — це найнижче; Координація — мінімальні тертя. Вони, ймовірно, продовжуватимуть збільшувати кількість раундів і генерувати націнки лише на імпульсі, незалежно від будь-яких особливих рис. Це також настільки простий для виявлення, що можна найняти армію співробітників і скаутів, щоб їх відшукати, якщо вони не відповідатимуть безпосередньо на ваш широко рекламований «заклик стартапів». По суті, те, що ви створили, — це синтетичний «венчурний» актив, побудований на еластичності програмних компаній, який друкує метрики зростання для алокаторів. Він може масштабуватися настільки, наскільки потрібно, поглинаючи стільки капіталу, скільки можна вкласти в нього, і зростати зі швидкістю, що відповідає вашій близькості до консенсусу. Звісно, всі ці фактори корелюються з гіршими остаточними грошовими доходами, оскільки вони відображають характеристики, які передбачають гірші доходи на ринку з нульовим альфа. На диво, це нормально. Це не головне. ...