Ми повинні безпечно випустити врожай. Ми перебуваємо на важливому поворотному етапі для нашої галузі. Якщо Конгрес ухвалить Закон CLARITY, ми нарешті отримаємо регуляторну визначеність, за яку давно виступали. То в чому затримка? Вирішення, чи повинні клієнти отримувати прибутковість зі своїх стейблкоїнів. Щоб зробити це правильно, ми повинні поставити пріоритет на те, що найважливіше для американців: цінність і безпеку.

Токенізація стимулює конвергенцію TradFi та криптовалюти, причому стейблкоїни є явним фаворитом. Але нинішнє середовище робить утримання стейблкоїнів структурно невигідним. Зі ставками 3,5%, баланс заощаджень у $10K приносить $350 на рік. Баланс стейблкоїнів? Нуль.

Споживачі раціональні. Вони хочуть отримати врожайність, коли їхній баланс зростає. Сьогодні їх змушують робити непотрібні конвертації або обгортки з високими тарифами, щоб отримати прибуток. Це додає тертя, ризики контрагентів і непрозорість технології, створеній для розв'язання саме цих проблем.

Опір з боку традиційних інституцій був передбачуваним. Вони лобіювали, щоб стейблкоїни розглядалися виключно як «платіжні рейки», а не як «активи, що утримають цінність». Знімаючи прибутковість, вони прагнули зробити стейблкоїни менш привабливими, ніж традиційні банківські депозити.

Навіщо змушувати споживачів проходити через ці процедури? У нас є технологія для автоматичного повернення доходу. Окрім покарання споживача, позиція, очолювана банком, є контрпродуктивною з трьох причин:

1. Альтернативи вже існують. Фонди грошового ринку (MMF) досягли історичного максимуму — $8T у грудні 2025 року. Токенізовані MMF вже забезпечують масову прибутковість, яку традиційні банки намагаються контролювати.

2. Гроші залишаються в системі. Левова частка резервів, що належать регульованим емітентам стейблкоїнів, належить традиційним банкам і кастодіанам. Бояться банків «виходу» — це ілюзія; Ці гроші фактично ніколи не залишають фінансову сантехніку.

3. Стейблкоїни — це не банківські рахунки. Побоювання щодо відтоку депозитів переоцінюють бажання середнього споживача обміняти страхування FDIC на додаткову прибутковість. Якби дохідність була єдиним фактором, ці родовища вже давно перейшли б до MMF.

Після тижнів дискусій мене надихає думка, що нарешті може з'явитися висновок. Важливо, щоб Конгрес і регулятори залишалися гнучкими у визначенні дій, які дозволяють сплачувати відсотки або дохідність. Понад усе, нам потрібні чіткі правила структури ринку, щоб і надалі залишатися лідерами у крипто- та блокчейн-технологіях. Настав час припинити зтягування і дати майбутньому фінансів рухатися вперед. 🇺🇸