Vi phạm câu chuyện tối thượng từ podcast của Dylan Patel x Dwarkesh: 3 năm sau, H100 thực sự đang giao dịch trên mức giá khởi điểm trên các thị trường thứ cấp, tức là giảm giá âm Điều này hoàn toàn đảo ngược luận thuyết gấu "rác điện tử 2 năm" của Michael Burry. Một vài hệ quả:

1/ Coreweave có lẽ được hưởng lợi nhiều nhất từ điều này. Họ có 250k GPU (chủ yếu là Hoppers) và một đơn hàng tồn đọng 66 tỷ USD. Tùy thuộc vào việc bạn nghĩ rằng thị trường đã định giá khấu hao ở đâu, biên lợi nhuận cải thiện khoảng 40% có nghĩa là 1 tỷ USD/năm trong thu nhập bổ sung.

2/ Người cho vay: GPU hiện đang là tài sản đảm bảo tốt hơn nhiều. Việc cho vay dựa trên GPU nên tăng lên, giảm chi phí vốn cho toàn bộ lĩnh vực AI. Mô hình kinh doanh của @USDai_Official vừa trở nên tốt hơn rất nhiều.

3/ Các công ty hyperscaler như MSFT, AMZN, GOOG và cả META đều hưởng lợi khi họ có nhiều sản lượng hơn từ đội tàu hiện có và giảm chi phí vốn cho AI. NVDA có thể bị thiệt hại khi các thị trường thứ cấp trở thành đối thủ cạnh tranh và chu kỳ thay thế chậm lại. Tuy nhiên, tôi sẽ không đặt cược chống lại họ.