Zu viele Menschen konzentrierten sich auf eine Rede, ein Vorstandsmitglied, einen Schnitt. Zu wenige Menschen konzentrierten sich auf die objektive Tatsache, dass Powell maximal noch 6 Sitzungen als Fed-Vorsitzender hat und in keiner einzigen davon für Zinserhöhungen plädieren wird. Mit jedem Tag wird er weniger relevant, da der Markt beginnen muss, zunehmend dovishere Geldpolitik einzupreisen, während die Inflation über dem Zielwert ihren Tiefpunkt erreicht und das Wachstum gut ist. Die Verzweiflung auf dem TL gestern war auf die Konsenserwartungen einer hawkishen Neigung nach dem Juli-FOMC zurückzuführen (die einzige Erwähnung von ‚Zinserhöhungen‘), und stattdessen erhielten sie typische neutrale Datenabhängigkeit mit einem Fokus auf die Schwäche des Arbeitsmarktes im Vergleich zur Inflationserholung. Der Markt zog daraufhin an, denn was selbst in einer neutralen Haltung implizit ist, ist, dass Zinserhöhungen vom Tisch sind und Powell sein Schwanenlied gesungen hat.

Guten Morgen ☕️ Eine massive Woche steht uns bevor, wie wir alle wissen, auf der makroökonomischen Seite — viele Wachstumsdaten im Laufe der Woche, die wichtig für die zukünftige Perspektive sind, aber natürlich werden alle Augen auf dem FOMC liegen. Es hat sich noch nichts an den Ansichten geändert, die ich letzte Woche zu einem möglichen Pivot nach Opex geteilt habe und was ich von Powell erwarte. Ich denke, wir haben genug Schwung, um bis zum FOMC bis Freitag weiterzulaufen und dann einige Gegenwinde Anfang Oktober. Der Marktüberblick dieser Woche wird in ein paar Stunden live bei @OstiumLabs sein und dann nativ auf X. Vielleicht diese Woche die Hebelwirkung etwas zurückfahren 🫡