Il est tentant de les regrouper dans le même panier, mais DeFi et SaaS font face à deux ensembles de défis très différents. À bien des égards, DeFi a une tâche plus simple que SaaS, qui doit naviguer dans une transition loin de l'infrastructure CRM traditionnelle orientée vers l'humain ; DeFi a simplement besoin de plus de liquidités pour entrer sur la chaîne afin de construire des marchés de capitaux plus profonds. Chaque jour, nous semblons atteindre un nouveau jalon pour l'AUM des stablecoins, les produits de rendement entrant sur la chaîne ou de nouvelles institutions entrant sur la chaîne. Nous en sommes maintenant à 320 milliards de dollars en stablecoins, ce qui est notre principale loi d'échelle dans le jargon de l'IA. Il est très difficile de ne pas être optimiste sur les primitives clés de DeFi, car vous les voyez (et nous les voyons) cumuler des avantages en capital chaque jour. À l'ère de l'IA, le capital est le principal rempart qui existe encore. C'est pourquoi les P/E des fintechs se maintiennent encore, et aussi pourquoi le cas haussier de DeFi reste intact.