Explicação rápida e pensamento pessoal no @boros_fi de Pendle 1. As taxas de financiamento são pagamentos periódicos entre traders de preparação comprados e vendidos. Se o mercado estiver em alta (preço perp > spot), os comprados pagam shorts (taxa de financiamento positiva) 2. Boros "tokeniza" essas taxas de financiamento em ativos chamados Unidades de Rendimento (YU). Exemplo: 1 YU-ETH = o rendimento de financiamento de 1 ETH nocional no perp ETH/USDT da Binance 3. Se você acha que o financiamento vai subir ▶︎ Long YU. Se você acha que o financiamento vai cair ▶︎ Short YU. 4. Exemplo de caso de uso: Ethena, que depende de financiamento positivo para rendimentos de stablecoin, pode vender YUs para bloquear taxas e proteger contra quedas ----Pensamentos: 1. Este produto tem como alvo as arbitragens e o protocolo da taxa de financiamento, mas não o usuário de varejo normal. Não acho que muitos varejistas realmente se importem com o quanto estão pagando à taxa de financiamento. Para o protocolo de stablecoin de taxa de financiamento como o Ethena, eles podem ter uma grande demanda em "Short YU", não tenho certeza sobre a liquidez para eles se protegerem se o lado da compra não for suficiente. 2. A fórmula da taxa de financiamento pode ser ajustada pela CEX. No gráfico abaixo, você pode observar que a taxa de financiamento recente para $ETH é bastante consistente para permanecer em/abaixo de 0,01%, mesmo durante um mercado em alta. As exchanges geralmente agora incentivam mais AUM, então eles tendem a não tornar sua taxa de financiamento muito alta. O resultado é que usuários mais inteligentes (que realmente jogam com a taxa de financiamento de negociação) também provavelmente venderão YU também. Portanto, não tenho certeza de quem será o lado da compra da YU. 3. A equipe Pendle sempre entrega um ótimo produto, sou um usuário pendle e estou disposto a confiar que eles têm um mechan adequado neste produto, incluindo controle de risco.