Det mest hatade rallyt ETH handlas nära $4 200, men det viktigare diagrammet är inte i USD. Det är ETH/BTC. Sedan bottennoteringarna i maj har kvoten stigit. Varje ETH köper nu mer BTC. När ETH överträffar är det inte bara en humörsvängning. Det är ett strukturellt skifte: → Capital roterar från Bitcoins värdeförrådslager till Ethereums exekveringslager → Likviditet börjar jaga avkastning, komponerbarhet och efterfrågan på avveckling; Inte bara knapphet → Onchain-aktiviteten ökar i takt med att insatsbelöningar, L2-tillväxt och DeFi-användning förstärker flödet ETH/BTC-styrka markerar ofta faser där blockutrymme blir den knappa tillgången, inte BTC i sig. Det är marknaden som betalar för genomströmning framför tröghet. Ironin? Dessa rotationer börjar tyst. När de väl är uppenbara är den strukturella omprissättningen redan på god väg.