比特币的长期持有者正在将代币在本周期内第三次分发回市场。 更有趣的是，我们可以从每个周期的初始分发阶段学到什么，以及这如何影响周期末的价格走势。 在2021年的周期中，长期持有者在周期末（2020年11月 - 2021年3月）分发了代币。 你可以说他们在该周期的第一个（和“真实”顶部）卖出了。 总的来说，他们的持有量在2021年4月的“真实”顶部前减少了13.5%（在此过程中将代币传递给短期持有者）。 然后他们增加了持仓，并在2021年11月以比开始时更多的持有量结束了周期。 因此，11月的第二个顶部相对较为平淡（几乎没有超过4月的峰值）。 这并不是由新资金进入市场推动的（图表#2），而是长期持有者重新建立持仓（以及一些短期持有者的持仓随着时间的推移转变为长期持有）。 ---- 我们在本周期中看到类似的动态形成。 你可以说第一个“真实”顶部是在第一季度——当长期持有者减少了12.4%的持有量时。 我们现在看到与上个周期相同的“重新积累”模式，短期持有者（新资金）的参与度较低。 ---- 这对你的投资组合意味着什么？ 我将在周三与@the_defi_report的读者分享完整的市场更新。 ...