大型科技公司正在為 AI 資本支出犧牲回購： 亞馬遜、$AMZN、谷歌、$GOOGL、微軟、$MSFT、Meta、$META 和甲骨文、$ORCL 的回購總額在 2025 年第四季度暴跌至 126 億美元，為 2018 年第一季度以來的最低水平。 自 2021 年約 480 億美元的高峰以來，股票回購已下降 74%。 亞馬遜自 2022 年第二季度以來未回購任何股票，將資本重新導向 AI 基礎設施。 Meta 將第三和第四季度的股票回購削減至合計 33 億美元，低於 2021 年的 335 億美元。 同時，谷歌將回購減少至 170 億美元，幾乎是 2024 年同期 306 億美元的一半。 資本支出才是最重要的。