Die Federal Reserve hat der Arbeitslosigkeit nie den gleichen Respekt und die gleiche Aufmerksamkeit wie der Inflation entgegengebracht. Das doppelte Mandat der Federal Reserve stammt aus dem Federal Reserve Act (in der Fassung von 1977, kodifiziert in 12 U.S.C. § 225a). Der Kongress wies die Fed an, die Geldpolitik „so zu gestalten, dass die Ziele maximaler Beschäftigung, stabiler Preise und moderater langfristiger Zinssätze effektiv gefördert werden.“ Sie haben 'maximale Beschäftigung' nie als Ziel verwendet, sondern nur als Maßstab dafür, wie viel Inflation sie erzeugen können. Sie betrachten die durch Inflation verursachten Schäden als langfristig und dauerhaft, und die durch Arbeitslosigkeit verursachten Schäden als kurzfristig und vorübergehend. Aber für den Verbraucher ist es nicht so. Wenn Sie Inflation erleben, bedeutet das, dass Sie sich die Dinge, die Sie wollen, nicht leisten können. Wenn Sie Arbeitslosigkeit erleben, bedeutet das, dass Sie sich die Dinge, die Sie brauchen, nicht leisten können. Arbeitslosigkeit verursacht messbare menschliche Schäden. Sie erhöht das Suizidrisiko, verschlechtert die psychische Gesundheit und verkürzt die Lebenserwartung um über ein Jahr. Familien zerbrechen – Kinder arbeitsloser Eltern zeigen schlechtere schulische Leistungen und höheren Stress. Die Kriminalität steigt, wenn die Arbeit verschwindet. Dies sind keine „vorübergehenden“ Kosten; sie hinterlassen bleibende Narben. Das elitär besetzte Komitee, das die Politik festlegt, hat diese Ergebnisse nie erlebt, daher gewichten sie deren Bedeutung zu gering. Die Hierarchie der Bedenken der Fed ist auf den Kopf gestellt. Inflation mindert den Komfort, aber Arbeitslosigkeit zerstört Leben. Der Kongress gab der Fed ein doppeltes Mandat, weil beides wichtig ist. Indem die Fed die Arbeitslosigkeit als vorübergehende Belästigung behandelt und sich obsessiv mit der Inflation beschäftigt, ersetzt sie ihre isolierte Weltanschauung durch die realen Kosten, die Familien tragen. Solange die Geldpolitik die Beschäftigung nicht als mehr als eine statistische Fußnote respektiert, bleibt das Mandat unerfüllt und die Öffentlichkeit zahlt den Preis.

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