Mis puntos destacados de la reunión del FOMC de ayer: En resumen, creo que los osos están equivocados y tendrán que esperar un tiempo: la reacción de riesgo al alza es absolutamente correcta aquí. La duración es, obviamente, el elemento más complicado (¡cuánto tiempo! no lo sé. especialmente con el triple vencimiento mañana) y no tengo una opinión fuerte. ¿Por qué, puedes preguntar? La conferencia de prensa fue "hawkish" - ¿no es esto un paradoja? Mientras JPOW señaló de manera contundente que podríamos enfrentar presiones de estanflación (de dos lados), también minimizó la gravedad de cada riesgo al suavizar los mercados, lo cual creo que los oyentes más astutos ya han captado: Inflación: continuó reiterando esta noción de que los aranceles son transitorios, pero más importante aún, abordó cómo los productores probablemente no pudieron trasladarlos; por lo tanto, los costos de insumos no han crecido (aún) Demanda laboral: sugirió cómo la tasa de equilibrio para la creación/mantenimiento de empleos podría ser más baja (!) que en años anteriores (ganancias de productividad, etc.) y por lo tanto no deberíamos asustarnos demasiado. En unos meses miraremos hacia atrás y veremos cómo esto reavivó el riesgo y posiblemente la próxima etapa de una burbuja. Todo lo que JPOW dijo implicaba que ¡NO ERA NECESARIO UN RECORTE! Y aún así recortaron. ¿Por qué? Evidencia de una Reserva Federal cada vez más capturada políticamente. Necesitas poseer BTC y oro. Los episodios 46 y 45 de las 2 transmisiones que hicimos abordaron todos estos riesgos/flags al alza. Estoy haciendo que ambos sean gratuitos a continuación si tienes la paciencia para escuchar.