El crédito privado es el siguiente caso de uso destacado de tokenización más allá de las stablecoins. Solo en los Estados Unidos, los activos de crédito privado ascienden a aproximadamente $ 1.5 billones. A pesar de la escala, el mercado sigue limitado por dos fricciones estructurales críticas: 1) los prestatarios prometen garantías a los custodios y ceden efectivamente el control del activo, y 2) el crédito privado opera en verticales aislados (agricultura, bienes raíces, materias primas, etc.) con poca interconexión. El crédito privado en cadena es estructuralmente más eficiente y creo que transformará esta clase de activos. Al registrar la garantía en la cadena, los prestatarios reciben tokens que representan sus activos pignorados; Esos tokens se pueden reutilizar como garantía en otras estrategias, desbloqueando la eficiencia del capital y permitiendo la componibilidad en todos los centros de negociación. Con la gestión de riesgos de grado institucional, los instrumentos de crédito tokenizados podrían tender puentes verticales, permitiendo que el capital fluya entre sectores que actualmente están segregados. Para demostrar este concepto, @FalconXGlobal, en asociación con @M11Credit y @paretocredit, ha tokenizado un libro de préstamos institucionales. Los depositantes comprometen USDC en una bóveda y reciben acciones tokenizadas (tokens CV) de la cartera de préstamos subyacente. Estos tokens se pueden publicar como garantía en Morpho para pedir prestados USDC adicionales, y el capital prestado se recicla nuevamente en la bóveda dentro de los límites de riesgo predefinidos. Este diseño convierte un activo crediticio convencional en un instrumento dinámico y colateralizable para que los inversores puedan obtener apalancamiento sin liquidar sus posiciones. Aunque esta facilidad sigue siendo pequeña en relación con nuestro libro de crédito de $ 1B +, demuestra el potencial del crédito privado tokenizado. Al combinar una liquidación transparente las 24 horas del día, los 7 días de la semana, con la componibilidad y el apalancamiento controlado, la tokenización podría conectar mercados crediticios dispares y desbloquear una eficiencia de capital significativa. Soy muy optimista sobre la incorporación de los mercados de crédito privado a la cadena y estoy entusiasmado con la innovación.

Es notable lo rápido que puede cambiar la estructura del mercado. Hace 18 meses, los ETF de Bitcoin no existían; hoy representan aproximadamente el 40% del volumen total del mercado al contado de BTC. Este aumento nos dice dos cosas: primero, los envoltorios regulados son una rampa de acceso fácil para los inversores que de otro modo no comerciarían en una plataforma criptográfica; En segundo lugar, el 85% del flujo es nuevo capital minorista neto que ingresa al espacio. Por lo tanto, hay un enorme margen de maniobra si las instituciones deciden asignar. Para contextualizar, los ETF maduros como SPY y QQQ están en el rango del 40-60%. Los ETF ofrecen una puerta de entrada familiar, ya que incorporan a los no nativos de las criptomonedas a la clase de activos junto con las carteras tradicionales. Pero a largo plazo, los envoltorios son solo una parte de la historia. Poseer el activo subyacente desbloquea beneficios que una acción de fondo no puede. La exposición directa le permite apostar, prestar, pedir prestado o poner el activo a trabajar en la cadena. Ya estamos viendo que las empresas toman esta ruta, agregando $ 100 mil millones de activos digitales directamente a sus tesorerías. De cara al futuro, veo los ETF y la propiedad directa de los activos digitales como dos patas del mismo taburete. El primero seguirá abriendo puertas y atrayendo nuevo capital; Este último desbloqueará la funcionalidad más profunda que hace que esta clase de activos sea única. A medida que la infraestructura del mercado madura, el equilibrio puede cambiar, pero por ahora, ambos juegan un papel en la configuración del futuro institucional de las criptomonedas. En @FalconXGlobal, habilitamos ambos caminos: somos un importante proveedor de liquidez para DAT y PIPE y mayorista para bancos y corredores que ofrecen envoltorios tradicionales.

Emocionado de compartir que @FalconXGlobal ha superado oficialmente los $ 2 billones en volumen de operaciones desde su inicio. Escala, confianza y servicio 24/7: eso es lo que nos distingue.