La ventaja estructural que todos perdieron en los rendimientos de las stablecoins Pendle La mayoría de las personas que compran letras del Tesoro al 4,5% no tienen idea de que podrían bloquear un rendimiento fijo del 20,71% con una mecánica de riesgo similar. PT-âtvUSDC en @pendle_fi ha estado allí durante algún tiempo, valorando rendimientos que hacen que las finanzas tradicionales parezcan rotas. La mecánica aquí no es complicada, pero es poderosa. @aarnasays creado âtvusdc como un agregador de USDC que enruta el capital a través de estrategias AAVE, Morpho y Eigenlayer. Los rendimientos flotantes básicos ya alcanzaron el 12-20%. Pero cuando tokenizas esto en Pendle, lo divides en PT (token principal) e YT (token de rendimiento). El PT le brinda un rendimiento fijo bloqueado en la compra. En este momento, con 56 días para el vencimiento el 12 de noviembre, PT-âtvUSDC está valorando un APY del 20.71%. Esto no es teórico. Esta es la tasa implícita incorporada en el descuento que paga al comprar el token. Hoy está comprando 1 USDC al vencimiento por aproximadamente 97 centavos. La comparación revela la ventaja estructural. Las letras del Tesoro rinden un 4,5%. Las cuentas de ahorro de alto rendimiento alcanzan un máximo del 4,35%. PT-âtvUSDDC ofrece 4-5 veces esos rendimientos con una mecánica de protección principal similar. La oferta de AAVE USDC se sitúa en el 4-6% y fluctúa con la demanda de préstamos. Bloquea 20% + independientemente de lo que suceda con las tarifas base. Aquí es donde el borde se vuelve mecánico. Si necesita 100 USDC de rendimiento a 60 días, las finanzas tradicionales requieren 13.589 USDC de capital con un APY del 4,5%. PT-ATVUSDC necesita solo 3,042 USDC para el mismo pago. El mismo rendimiento de 100 USDC, 4,5 veces menos capital requerido. El perfil de riesgo sorprendió a la gente. Pendle maneja 13 mil millones en TVL con auditorías exhaustivas. Aarna agrega a través de protocolos probados en batalla. El riesgo de contrato inteligente existe, pero la prima de rendimiento lo compensa en gran medida. Mientras tanto, las letras del Tesoro conllevan un riesgo de duración y erosión de la inflación que la gente ignora. Lo que más se echa de menos es el multiplicador de recompensas ASRT que se acumula sobre los rendimientos base. Los primeros participantes obtienen entre un 10 y un 15% adicional a través de estos incentivos, lo que aumenta aún más los rendimientos efectivos. ...