Tämä on kohta, jossa Andy ja minä olemme jyrkästi eri mieltä. Yleisin polku, jonka näin skaalattua stablecoinia käytettäessä, oli se, että joku, jolla ei ollut USD:tä ollenkaan, halusi saada USD-stablecoinin. Tämä on se, mitä luulen, että ihmiset Yhdysvalloissa ovat ainutlaatuisen kyvyttömiä ymmärtämään. He ajattelevat ensisijaisesti rahaa järjestelmän sisällä. Ei, se ei ole ongelma! Se on järjestelmän ulkopuolinen raha, joka haluaa päästä sisään. Pedanttisessa mielessä on totta, että bolívarin kaltaisen myyminen dollarin saamiseksi ei luo nettomääräisiä uusia dollareita. Mutta se muuttaisi sekä valuuttakursseja että dollareissa ilmaistuja korkoja. On myös olennaista, että monet näistä ihmisistä eivät aiemmin voineet saada dollaria ollenkaan, paitsi mustilla tai harmailla markkinoilla (ja silloin on vaikea saada heitä mittakaavassa). Mutta nyt polku on paikallinen -> krypto-> USD-stablecoinit, ja valtavalla määrällä ihmisiä on pääsy siihen. Joten kyllä, dollareille tulee nettokysyntää uudelleen. Tarkoittaako se, että painamme dollareita? Ei välttämättä. Se saattaa tarkoittaa alhaisempia korkoja, mistä ministeri Bessent on puhunut ja mikä on osoitettavissa oleva vaikutus. Yksinkertaisesti sanottuna: suurin osa USD-stablecoinien haltijoista ei useinkaan aiemmin ollut USD-omaisuuserien ostajia, tai ei ainakaan siinä mittakaavassa kuin nyt.