Cadre mental rapide pour examiner les DAT Vous pouvez les considérer comme des fonds fermés de style PE avec une durée de vie perpétuelle, un large mandat et des parts LP liquides, qui se trouvent juste à dénommer la plupart (ou la totalité) de leur AUM dans un seul actif : le jeton sous-jacent. Pourquoi les gestionnaires aiment les gérer : - Levée de fonds facile : lever des montants massifs est inhabituellement facile en raison de la bulle actuelle. - Pas de rachats : pas de LP frappant à la porte pour récupérer leur argent (le DAT peut simplement se négocier à un prix inférieur). - Pas de cycle de vie fixe : contrairement aux fonds VC ou PE, ces véhicules peuvent fonctionner indéfiniment. - Pas de contraintes de liquidité : vous pouvez prendre tous les risques de liquidité que vous voulez, faire des transactions OTC ou des accords verrouillés, garer des fonds n'importe où. Cela est très optimiste pour DeFi (qui prendra volontiers tout ce collatéral). - Zone grise réglementaire : toutes ces lois et conformités pour les fonds traditionnels ? Oubliez-les. Ici, vous pouvez à peu près faire ce que vous voulez. Les DAT sont-elles une sorte de magie noire ? Absolument pas. C'est juste une énorme bulle pour les fournisseurs de capitaux et certains gestionnaires saisissent l'opportunité...