Più di un decennio dopo che la BCE ha iniziato l'acquisto di obbligazioni sovrane tramite QE, tutte queste obbligazioni sono ancora nel suo bilancio. Non si tratta di trasmissione della politica monetaria. È un immagazzinamento permanente del debito pubblico e quindi finanziamento monetario. Il ruolo della BCE nei mercati delle obbligazioni sovrane deve finire.