Os bons dias ainda não chegaram, primeiro temos que passar por dias difíceis. Esta manhã, conversei com um amigo sobre: 1) A expansão do balanço do Fed com a compra de títulos é uma boa notícia, mas levará tempo para que as reservas voltem a mais de 3 trilhões, um ou dois meses. 2) Os resultados financeiros da Oracle são preocupantes, o mercado teme que as preocupações aumentem, especialmente em relação aos gastos com IA; 3) A próxima semana terá muitos dados e eventos: dados de emprego e inflação de novembro, votação do Senado sobre subsídios da Lei de Cuidados Acessíveis, aumento de juros no Japão, todos são fatores de perturbação; 4) A redução na projeção do gráfico de pontos não terá um grande impacto, o futuro dependerá do novo presidente. A escolha do novo presidente deve ser anunciada entre o Natal e o início do próximo ano, e nesse momento o mercado começará a negociar as expectativas de cortes de juros; 5) As novas regras de desvinculação do SLR entrarão em vigor no início de abril do próximo ano, e já no primeiro trimestre alguns bancos começarão a adotar as novas regras, o que pode ajudar a reduzir lentamente os rendimentos dos títulos de longo prazo. O RMP compra títulos de curto prazo para reabastecer a liquidez. A desvinculação do SLR ajudará a reduzir os rendimentos dos títulos de longo prazo. Mas até lá, ainda será necessário um pouco de tempo.