Augusti kan bli mer försiktig än juli, imo. varför för att FOMC igår gjorde vad alla förväntade sig och höll räntorna. men Powells ton var mycket mer hökaktig än vad marknaden ville ha. Han antydde i princip att räntesänkningar inte är i närheten om inflationen förblir klibbig. Så direkt efter talet sjönk oddsen för räntesänkningar för september från 60 % till 55 %. Nu satsar folk faktiskt på att vi kanske inte kommer att få några sänkningar 2024, vilket är ett stort narrativt skifte från för bara en månad sedan när alla gick i bräschen för två sänkningar i år på grund av den "solida majoriteten" från Powell i juni. Så, vad betyder det för augusti? - Förvänta dig mer chop och mindre risk för FOMO om inte nya data vänder på manuset. - Om inflationen förblir het kommer detta "ingen räntesänkning"-tema att väga tungt vid varje studs. - Om makrot mjuknar och räntesänkningsoddsen stiger igen kommer vi att se ett lättnadsrally, men just nu känns det som att marknaden förbereder sig för en längre paus. Kort sagt, augusti kan bli månaden då alla inser att "räntesänkningssommaren" bara var hopium. Jag är försiktig, bokar lite vinster och förväntar mig inte samma lätta uppsida som vi fick i juli månad.