山寨币看起来不错，但市场仍然糟糕。我们处于哪个阶段？ 2021年的财富效应不会再发生。本轮周期中最大的结构性变化是："代币供应"。 1. 超过2000亿美元的代币将在2024年至2025年之间解锁 2. 注意力和流动性分散 3. 资本在叙事之间快速轮换，但未能推动广泛的反弹 4. ETF流入支撑BTC和ETH，但不支持山寨币。 5. 山寨币通过从美国股市提取流动性来推动其代币价格上涨 现在只有少数山寨币可以购买： 1. 行业领袖：$PUMP, $HYPE 2. Beta投资：$AAVE, $ENA, $UNI 3. 本地化阿尔法：HyperEVM、即将推出的MegaETH、Monad等。