山寨幣看起來不錯，但市場仍然糟糕。我們處於哪個階段？ 2021年的財富效應不會再發生。本輪週期中最大的結構性變化是："代幣供應"。 1. 超過2000億美元的代幣將在2024年至2025年之間解鎖 2. 注意力和流動性分散 3. 資本在敘事之間快速輪換，但未能推動廣泛的反彈 4. ETF流入支撐BTC和ETH，但不支持山寨幣。 5. 山寨幣通過從美國股市提取流動性來推動其代幣價格上漲 現在只有少數山寨幣可以購買： 1. 行業領袖：$PUMP, $HYPE 2. Beta投資：$AAVE, $ENA, $UNI 3. 本地化阿爾法：HyperEVM、即將推出的MegaETH、Monad等。