1011事件的一個根源是陳志，錢志敏為首的這些長期“Holder”出事了。帶來了BTC作為一批人避險資產的敘事被證偽。長期來說，BTC/幣圈的特殊屬性導致各類大哥的遊樂園，22年底的SBF和25年底的陳錢出事帶來的都是籌碼的激烈換手。在這種事件發生之後，一般的狀況是短期買盤接入，等待價格再發現後長期買盤接手，發現價格上不去後會割肉離場。 對於現在的BTC來說，價格觸底，短期買盤接手，但是本來充當長期買盤的機構沒有持續入場，一方面是1011過於慘烈，他們需要評估影響力和未來是否會發生類似事件，木頭姐時隔三個月發聲直指幣安就是他們認為1011有一部分幣安的原因，不搞清楚這個屏蔽單點風險他們不敢繼續玩兒。另一方面是黃金等大類資產漲幅大，容量大，短期賺管理費的潛力大，作為資管機構會優先配置和喊單這部分資產。 於是當短期買盤把價格推到97K之後沒有新買盤跟不上了，資金流出去了更好賺的美股和黃金。而這個時候還沒空理會BTC，隨即開始流動性衰竭的陰跌-暴跌。 一般這種時候就需要幣圈原生買盤站出來補上這個Gap，可以能看到Bfx巨鯨在持續增持，可以看到幣安響應號召把保險基金換成BTC提振信心。 這時候建倉有沒有風險？一定是有的，核心在於會不會出現類似硅谷銀行暴雷這種超預期事件～轉換到現在，就是看地緣政治上有沒有更大的超預期事件打擊幣圈了。

至於為什麼木頭姐會把責任歸結於幣安，其實很簡單，機構總是需要一個背鍋的解釋錯誤的決策，不然承認自己投資失誤嗎？最好這個理由還是自家拿不到額外的信息，和主要的投資人沒有直接關係的。大家總說幣安山東學，但其實北美投資機構更山東學… 幣安的迴應更簡單，承擔行業責任，穩定機構信心。