Native Markets hat gerade den $USDH Ticker gewonnen. Was bedeutet das für Hyperliquid, NM und die anderen Bieter? USDH ist Hyperliquids geplanter regulatorisch konformer Stablecoin, d.h. ein Stablecoin, der auf Hyperliquid ausgegeben wird, anstatt vollständig auf externe gebridgte Vermögenswerte wie USDC angewiesen zu sein. Die Hyperliquid-Stiftung führte einen wettbewerblichen Bietprozess durch: Verschiedene Stablecoin-Emittenten (Paxos, Frax, Ethena, Native Markets usw.) reichten Vorschläge ein, um der Emittent und Verwalter von USDH zu werden. Die Rahmenbedingungen der Stiftung Die Hyperliquid-Stiftung hat gesagt, dass der USDH-Governance-Prozess „nur ein Ticker und nichts weiter“ sei. Auf einer engen, technischen Ebene ist das wahr. Der Gewinn gewährt keine Verwahrung von Reserven oder ändert die Mechanik von USDH. Warum also eine Auktion? Wenn das rein kosmetisch wäre, hätten die Protokolle nicht darum gekämpft. Stattdessen öffnete die Stiftung einen wettbewerblichen Prozess, weil: Das Protokoll, das mit USDH verbunden ist, wird das öffentliche Gesicht des Stablecoins, und die Nutzer ziehen natürlich zu dem Ort, der am sichtbarsten damit verbunden ist. Die Auktion zwingt den Gewinner auch dazu, echtes Engagement zu zeigen, anstatt nur symbolisches Interesse, d.h. ein Signal für Haut im Spiel. Darüber hinaus bietet das Ergebnis eine subtile, aber wichtige Form von Hebelwirkung gegen USDC. Indem sie die gesamte CT um USDH versammeln, können Hyperliquid und ihr gewählter Emittent die Dominanz externer Stablecoins untergraben und dem Ökosystem mehr Kontrolle über seine eigene Geldbasis geben. Gleichzeitig verwandelte sich der wettbewerbliche Bietprozess selbst in eine kosteneffektive Marketingkampagne. Selbst wenn das nicht die Absicht der Stiftung war, zog die Auktion die Aufmerksamkeit der Branche auf sich, entfachte Gespräche über Hyperliquid und verstärkte dessen Präsenz. Während die Stiftung dies heute nur als Ticker darstellt, ist es vernünftig anzunehmen, dass im Laufe der Zeit zusätzliche Vorteile für die Ausgabe von USDH entstehen könnten. Was Native Markets & @fiege_max auf den Tisch bringen Ihr Vorschlag skizzierte einen umfassenden Plan, wie USDH ausgegeben, verwaltet und gewachsen wird: Reserven: Vollständig durch Bargeld und US-Staatsanleihen gedeckt. On-Chain-Reserven werden von Superstate über @Bridge verwaltet, während die Off-Chain-Reserven zunächst von BlackRock gehalten werden (mit Plänen zur Erweiterung auf Verwahrer wie Fidelity und BNY Mellon). Regulatorische Compliance: Ausgabe über Bridge, die bereits über wichtige Geldübertragungs- und MSB-Lizenzen in den USA und Europa verfügt, um Compliance und Transparenz zu gewährleisten. ...