Native Markets vient de remporter le Ticker $USDH. Que signifie cela pour Hyperliquid, NM et les autres enchérisseurs ? USDH est le stablecoin conforme aux réglementations prévu par Hyperliquid, c'est-à-dire un stablecoin émis sur Hyperliquid plutôt que de s'appuyer entièrement sur des actifs bridés externes comme l'USDC. La fondation Hyperliquid a mené un processus d'enchères compétitif : divers émetteurs de stablecoins (Paxos, Frax, Ethena, Native Markets, etc.) ont soumis des propositions pour être l'émetteur et le gestionnaire de l'USDH. Le cadre de la fondation La fondation Hyperliquid a déclaré que le processus de gouvernance de l'USDH n'était "qu'un ticker et rien de plus". Sur un plan technique étroit, c'est vrai. Gagner ne confère pas la garde des réserves ni ne modifie les mécanismes de l'USDH. Alors pourquoi une enchère du tout ? Si cela n'était que cosmétique, les protocoles ne se seraient pas battus pour cela. Au lieu de cela, la fondation a ouvert un processus compétitif parce que : Le protocole lié à l'USDH devient le visage public du stablecoin, et les utilisateurs gravitent naturellement vers le lieu le plus visiblement lié à celui-ci. L'enchère oblige également le gagnant à démontrer un engagement véritable plutôt qu'un intérêt symbolique, c'est-à-dire un signal d'implication. Au-delà de cela, le résultat fournit une forme de levier subtile mais importante contre l'USDC. En rassemblant toute la CT autour de l'USDH, Hyperliquid et son émetteur choisi peuvent éroder la domination des stablecoins externes, donnant à l'écosystème plus de contrôle sur sa propre base monétaire. En même temps, le processus d'enchères compétitif lui-même s'est transformé en une campagne marketing rentable. Même si ce n'était pas l'intention de la fondation, l'enchère a attiré l'attention de l'industrie, suscitant des conversations sur Hyperliquid et renforçant sa présence. Bien que la fondation présente cela comme n'étant qu'un ticker aujourd'hui, il est raisonnable de supposer que des avantages supplémentaires pour l'émission de l'USDH pourraient émerger avec le temps. Ce que Native Markets et @fiege_max apportent à la table Leur proposition a décrit un plan complet sur la manière dont l'USDH sera émis, géré et développé : Réserves : Entièrement soutenues par des liquidités et des bons du Trésor américain. Les réserves on-chain seront gérées par Superstate via @Bridge, avec des réserves off-chain initialement détenues par BlackRock (avec des plans d'expansion vers des dépositaires comme Fidelity et BNY Mellon). Conformité réglementaire : Émission via un pont, qui détient déjà des licences clés de transmission d'argent et de MSB aux États-Unis et en Europe, garantissant conformité et transparence. ...