la maggior parte delle applicazioni di stablecoin si basa su una singola banca sponsor: Lead Bank. non fraintendetemi, Lead ha fatto cose straordinarie per il settore. non saremmo dove siamo senza di loro. ma questo crea un punto di fallimento strutturale. se Lead Bank cambia politica o subisce pressioni normative, l'impatto si diffonderebbe attraverso la maggior parte delle app di pagamento in stablecoin. abbiamo già visto quanto possa accadere rapidamente (ad es., Silvergate, Signature e SVB). molti operatori assumono che le stablecoin siano resilienti. il regolamento avviene on-chain, attraverso una rete distribuita, quindi il sistema sembra robusto. tuttavia, ogni dollaro deve ancora entrare ed uscire dalla catena attraverso banche sponsor, custodi e sistemi fiat. le on/off-ramps sono i collegamenti più critici. si trovano agli estremi del sistema, dove i regolatori esercitano pressione e dove si concentra il rischio politico. quando quasi tutti i flussi passano attraverso una banca, la decentralizzazione a livello blockchain diventa priva di significato. una singola revisione di conformità, una decisione di de-risking o un'inchiesta da parte di un regolatore possono congelare la liquidità in quasi ogni azienda dell'ecosistema. la dipendenza condivisa nel segmento di accesso fiat è pericolosa. nella infrastruttura cloud, nessun operatore gestirebbe carichi di lavoro di produzione senza backup multi-regione. eppure nei pagamenti, intere piattaforme si affidano ancora a un singolo controparte. l'infrastruttura delle stablecoin deve distribuire il rischio con ridondanza multi-banca e partner diversificati. abbiamo fatto questo cambiamento sotto il cofano come iniziativa strategica quando abbiamo iniziato. ora è un fattore distintivo. le partnership multi-banca significano che le piattaforme non vivono o muoiono in base alle politiche di un'unica istituzione. lavorando con più partner bancari, ci assicuriamo che le piattaforme non siano a un passo da una crisi esistenziale.

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