Ethena PT serwują 7,5%-8,5% stałego RRSO. Ujmując to w kategoriach TradFi, plasuje się to dokładnie pomiędzy rentownościami obligacji z ratingiem B (~6,8%) a ratingiem CCC (~12%): Obligacje o ratingu B: spekulacyjne, o ratingu nieinwestycyjnym, o wysokim ryzyku kredytowym. Obligacje o ratingu CCC: Zasadniczo śmieciowe. Niska jakość, ryzyko niewypłacalności bardzo realne. Porównajmy to teraz z Etheną PTs. Zamiast polegać na papierowych kontraktach "hehe IOU" wydawanych przez chwiejne korporacje, PT Ethena nie mają zezwoleń i są egzekwowane przez inteligentne kontrakty. Bez ryzyka dla kontrahenta, bez sztuczek drobnym drukiem. Tak, DeFi wiąże się z własnym ryzykiem - błędy w inteligentnych kontraktach, depegs... Ale czy naprawdę są one gorsze niż stawianie na śmieciowe obligacje emitowane przez umierającą sieć centrów handlowych lub nadmiernie zadłużone gry na rynku nieruchomości? Od momentu wprowadzenia na rynek, Ethena TVL dojrzała ponad 6,2 MILIARDA dolarów, a każdy PT został wykupiony bez problemów. Aktywa Etheny codziennie przechodzą testy bojowe, zwłaszcza w tych niestabilnych czasach i nadal dzielnie brną naprzód, nie widząc 🤞 żadnych czkawek Chodzi o to, że właśnie dlatego wieloryby i instytucje krążą wokół PT: na podstawie skorygowanej o ryzyko, są to jedne z najbardziej atrakcyjnych dostępnych instrumentów dochodowych, zarówno on-chain, jak i offline. Jeśli TradFi nadal jest skłonne postawić na jakąś biedną duszę emitującą dług w CCC tylko po to, aby zarobić na liście płac w przyszłym miesiącu, to z pewnością nadszedł czas, aby przyjrzeli się bliżej najwyższej klasy bluechipom DeFi. Pendle działa. Dlatego niestrudzenie pracujemy nad tym, aby "Cytadela TradFi" stała się rzeczywistością. Bo kiedy pokażesz instytucjom, że dochody nie muszą pochodzić z tonącego statku, ale z samowykonującego się skarbca zbudowanego na kodzie – zaczną postrzegać PT nie jako hazard, ale jako nowy standard. To nie są śmieci. To wydajność zdefiniowana na nowo.