De ce tranzacționarea transparentă îmbunătățește execuția pentru balene De-a lungul creșterii Hyperliquid, scepticii au pus la îndoială capacitatea platformei de a scala lichiditatea. Aceste preocupări au fost rezolvate acum că Hyperliquid este unul dintre cele mai lichide locuri la nivel global. Odată cu adoptarea Hyperliquid de către unii dintre cei mai mari comercianți de criptomonede, discuțiile s-au mutat pe preocupările legate de tranzacționarea transparentă. Mulți cred că balenele de pe Hyperliquid sunt: 1) Frontrun pe măsură ce intră în poziția lor 2) vânate pentru că prețurile lor de lichidare și stop sunt publice Aceste preocupări sunt naturale, dar opusul este de fapt adevărat: pentru majoritatea balenelor, tranzacționarea transparentă îmbunătățește execuția în comparație cu locațiile private. Argumentul de nivel înalt este că piețele sunt mașini eficiente care convertesc informațiile în prețuri corecte și lichiditate. Prin tranzacționarea publică pe Hyperliquid, balenele oferă formatorilor de piață mai multe oportunități de a furniza lichiditate fluxului lor, ceea ce duce la o execuție mai bună. Pozițiile de miliarde de dolari pot avea o execuție mai bună pe Hyperliquid decât pe bursele centralizate. Această postare acoperă o linie complexă de raționament, așa că ar putea fi mai convingător să începem cu un exemplu din lumea reală din tradfi pentru a demonstra acest principiu universal. La urma urmei, acțiunile vorbesc mai tare decât cuvintele. Exemplu Luați în considerare cele mai mari ETF-uri tradfi din lume care trebuie să se reechilibreze zilnic. Exemplele includ ETF-uri cu efect de levier care cresc pozițiile atunci când prețurile se mișcă favorabil și scad pozițiile în cealaltă direcție. Aceste fonduri gestionează sute de miliarde de dolari în AUM. Multe dintre aceste fonduri aleg să execute licitația de închidere a burselor. În multe privințe, aceasta este o versiune mai extremă a balenelor care tranzacționează public pe Hyperliquid: 1. Pozițiile acestor fonduri sunt cunoscute aproape exact de public. Acest lucru este valabil și pentru Hyperliquid. 2. Aceste fonduri urmează o strategie precisă și publică. Acest lucru nu este adevărat pe Hyperliquid. Balenele pot face comerț cum doresc. 3. Aceste fonduri se tranzacționează în mod previzibil în fiecare zi, adesea în dimensiuni masive. Acest lucru nu este adevărat pe Hyperliquid. Balenele pot face comerț oricând doresc. 4. Licitația de închidere oferă altor participanți posibilitatea de a reacționa la fluxurile ETF-urilor. Acest lucru nu este valabil pe Hyperliquid, unde tranzacționarea este continuă și imediată. În ciuda acestor puncte, acești manageri de ETF-uri optează pentru o transparență asemănătoare hiperlichidului. Aceste fonduri au flexibilitate deplină pentru a-și face fluxurile private, dar aleg în mod proactiv să-și difuzeze intențiile și tranzacțiile. De ce? Istoria transparenței pe piețele electronice Un exemplu complementar este istoria piețelor electronice. După cum s-a rezumat mai sus, piețele sunt mașini eficiente care transformă informațiile în prețuri corecte și lichiditate. În special, tranzacționarea electronică a fost o inovație pentru piețele financiare la începutul anilor 2000. Tranzacționarea anterioară a avut loc în mare parte în gropi de tranzacționare, unde calitatea execuției a fost adesea inconsecventă și spread-urile mai largi. Odată cu apariția motoarelor de potrivire programatică care impun în mod transparent prioritatea preț-timp, spread-urile s-au comprimat și lichiditatea s-a îmbunătățit pentru utilizatorii finali. Registrele de ordine publice au permis forțelor de piață să încorporeze informații despre cerere și ofertă în prețuri mai echitabile și lichidități mai profunde. Spectrul de informații Registrele de ordine sunt clasificate în funcție de granularitatea informațiilor lor. Rețineți că L0 și L4 nu sunt terminologie standard, dar sunt incluse aici ca extensii naturale ale spectrului. L0: Nicio informație despre carte (de exemplu, bazine întunecate)...