Euro în termeni ponderați comerciali (portocaliu) este la maxime istorice. Acesta este un șoc deflaționist și provine dintr-o BCE care este agresivă în mod greșit. Este hawkish în ceea ce privește inflația, dar dovish în ceea ce privește datoria. Ar trebui să fie invers: dovish în ceea ce privește inflația și hawkish în ceea ce privește datoria. Un echilibru prost...