一些无结构的想法，因为有人让我详细说明这一点： 在创业投资中，最难的事情是找到合适的创始人来支持。一旦一家公司达到了产品市场契合（pmf），围绕其产品建立了护城河，拥有了强大的品牌和资源，组建了一支明星团队，一切都会变得容易得多。 看看谷歌、Meta、特斯拉和其他大型科技公司，它们的股价之所以只涨不跌，是因为它们已经达到了那个阶段。 它们所处的行业不断变化，但这些公司只是将其智力、人力资本、运营效率和资源投入其中，并在这些新领域中成为领导者（看看谁赢得了移动、人工智能等领域）。 @RyanWatkins_ 最近在一档播客中提到，我们正在看到一个加密货币的“Mag7”崛起。 我认为 Ethena 和 Hyperliquid 将成为这个 Mag7 的领导者。 你只需看看 Ethena 如何从代币化基础交易开始，扩展到以法币支持的 USDtb，以获得更多灵活性，理解拥有整个技术栈的力量，并宣布与 Securitize 合作推出首个稳定链 Converge，看到替代市场结构被打破并探索首个替代 DAT 以寻求外部资本，认识到 Hyperliquid 是一个巨大的新兴生态系统，并对 @BasedOneX 进行了大额早期投资以渗透该生态系统，意识到许多项目希望内部化收益，并建立了一个稳定币发行即服务的技术栈，以 MegaETH 作为首个合作伙伴，可能还会有更多合作伙伴跟进。 我可以继续说下去，但很明显，这些人是亿中无一的运营者，他们来这里是为了赢。 这就是为什么我认为投资于 Ethena 就是投资于复合增长。