Native Markets剛剛贏得了$USDH的標誌。 這對Hyperliquid、NM和其他競標者意味著什麼？ USDH是Hyperliquid計劃中的合規穩定幣，即在Hyperliquid上發行的穩定幣，而不是完全依賴於像USDC這樣的外部橋接資產。 Hyperliquid基金會進行了競爭性招標：各種穩定幣發行者（Paxos、Frax、Ethena、Native Markets等）提交了成為USDH的發行者和管理者的提案。 基金會的框架 Hyperliquid基金會表示，USDh的治理過程“只是一個標誌，別無其他。”在狹義的技術層面上，這是真的。獲勝並不授予儲備的保管權，也不改變USDh的機制。 那麼，為什麼要進行拍賣呢？ 如果這純粹是表面上的，協議就不會為此而爭鬥。相反，基金會開啟了一個競爭過程，因為： 與USDH相關的協議成為穩定幣的公眾面孔，用戶自然會傾向於與之最明顯相關的場所。拍賣還迫使獲勝者展示真正的承諾，而不是象徵性的興趣，即一種投入的信號。 除此之外，結果提供了一種微妙但重要的槓桿作用，以對抗USDC。通過團結整個CT圍繞USDH，Hyperliquid及其選擇的發行者可以削弱外部穩定幣的主導地位，使生態系統對自身貨幣基礎擁有更多控制權。同時，競爭性招標過程本身也變成了一場成本效益高的營銷活動。即使這不是基金會的初衷，拍賣也吸引了整個行業的目光，引發了關於Hyperliquid的討論，並增強了其存在感。 雖然基金會今天將其框架視為僅僅是一個標誌，但合理地假設，隨著時間的推移，發行USDH的附加好處可能會出現。 Native Markets和@fiege_max帶來的提案 他們的提案概述了USDH將如何發行、管理和增長的全面計劃： 儲備：完全由現金和美國國債支持。鏈上儲備將由Superstate通過@Bridge管理，鏈下儲備最初由BlackRock持有（計劃擴展到像Fidelity和BNY Mellon這樣的保管人）。 合規性：通過橋接發行，已經在美國和歐洲持有關鍵的貨幣傳輸和MSB許可證，確保合規性和透明度。 收入分享：100%的儲備收入將返回生態系統。分配：~50%用於援助基金（包括HYPE回購），~50%再投資於USDH的增長。 經驗豐富的領導團隊：雖然NM本身是新的，但其領導團隊（包括來自Paradigm和Uniswap Labs的資深人士）得到了像Bridge和BlackRock這樣的成熟合作伙伴的支持，以處理運營重擔。 我們對Native Markets、@fiege_max的領導以及他組建的團隊持樂觀態度。 Hyperliquid.