Während ich den Countdown bis zum 5-jährigen Jubiläum von DeFiance Capital herunterzählen lasse, ist die hochkarätige Explosion eines bekannten liquiden Fonds eine deutliche Erinnerung daran, wie herausfordernd dieses Geschäft sein kann – und warum es in unserer Branche noch viel Raum für Verbesserungen gibt, sowohl bei der Betreuung der Kunden als auch bei der Weiterentwicklung des Bereichs insgesamt. Ich bin nicht hier, um Steine zu werfen – ich hatte in der Vergangenheit schon einige Herausforderungen, um DeFiance auf das aktuelle Niveau zu bringen. Ich teile einfach meine Erfahrungen und Takeaways. Ein Großteil der Schwierigkeiten, mit denen liquide Mittel konfrontiert sind, wurde von @Ray_L1D und @cmsholdings gut artikuliert, daher werde ich mich auf andere Aspekte des Problems konzentrieren. 1. Ausrichtung & Skin im Spiel Dies könnte angesichts der Art der Branche und der Anlageklasse der wichtigste Faktor für jeden Krypto-Fonds sein – ob liquide oder risikokapital. Der beste Weg, um sicherzustellen, dass die GPs im besten Interesse der LPs handeln, ist eine sinnvolle Kapitalbindung der GP. Im Idealfall >20 % für kleinere Fonds, >10 % für größere. Bonuspunkte, wenn dieses Kapital den Großteil des Nettovermögens des GP ausmacht (was sein sollte). Zum Vergleich: Ich bin bei weitem der größte Investor in den DeFiance Fund I und einer der Top-3-Investor in unserem aktuellen Flaggschiff-Liquid-Fonds. Das heißt, wenn wir Geld verlieren, verliere ich am meisten. Allerdings ist es kontraproduktiv, wenn die GP-Anteile zu groß sind (z. B. >60 % des Fonds), da es effektiv zu einem Quasi-Family Office wird – und GPs sich möglicherweise nicht mehr um die Belange externer Investoren kümmern. 2. Professionelles Betriebs- und Risikomanagement Dies ist in der Kryptobranche von entscheidender Bedeutung und bringt seine eigenen einzigartigen Herausforderungen mit sich. Es ist oft der Punkt, an dem Fonds, die von erfolgreichen Krypto-Investoren – ohne vorherige institutionelle Erfahrung – geführt werden, zu kurz kommen. Erschwerend kommt hinzu, dass es kein perfektes Toolset für den Betrieb liquider Krypto-Fonds gibt. Die meisten von uns müssen verschiedene Lösungen zusammenschustern, um operative Exzellenz zu erreichen. Aber es kommt darauf an – ein großer Hack oder ein schlechtes Management von Börsensicherheiten, die zu einer unbeabsichtigten Liquidation führen, kann einen Fonds in einen absolut unwiederbringlichen Zustand versetzen. 3. Professionalität und Integrität – insbesondere in Krisenzeiten Fast jeder liquide Fonds, der mehr als 4 Jahre in Krypto gehalten hat, hat eine Art Krise durchgemacht. Ich habe aufgehört zu zählen, wie viele wir in den letzten fünf Jahren erlebt haben. Dies sind die Momente, in denen Anleger ehrliche Kommunikation und Transparenz am meisten schätzen. GPs sind vielleicht nicht in der Lage, alles offenzulegen – aber sich hinter Rechtsberatern zu verstecken und Investorenanfragen zu blockieren, ist der schnellste Weg, um Vertrauen zu zerstören. Denken Sie daran: Die Anwälte sind nicht der CEO. Du bist. Und die Entscheidungen liegen letztendlich bei Ihnen. 4. Dies ist ein 5-km-Lauf – kein Sprint, aber auch kein Marathon Sie sind hier, um eine nachhaltige Outperformance zu erzielen, und nicht, um ewig über einen guten Trade zu larven. Ein Heldenhandel kann also Ihr Profil schärfen und an Einfluss gewinnen, was zählt, ist, ob Ihre Strategie wiederholbar ist und auch in Zukunft funktionieren kann. One-Hit-Wunder gibt es wie Sand am Meer auf dem Markt. Leider haben wir im Gegensatz zu VCs auch keinen Zeitrahmen von 5 bis 10 Jahren, um uns zu beweisen. Die Leistung wird vierteljährlich, sogar monatlich gemessen. Das zwingt zu einer ständigen Evaluierung: Funktioniert Ihre aktuelle Strategie noch? Haben Sie noch Edge? Das ist die Frage, die ich mir regelmäßig stelle, um sicherzustellen, dass wir auf dem Markt die Nase vorn haben – oder zumindest relevant – bleiben. Es gibt viele andere Bereiche, die ich ansprechen kann, aber das sind jetzt die wichtigsten, die mir spontan in den Sinn kommen. Hasta otra, amigo.