Es ist ziemlich auffällig zu sehen, in welchem Maße der Arbeitsmarktbericht vom Freitag einen Wandel in der Sichtweise der Analysten auf die Wirtschaft ausgelöst hat und in diesem Zusammenhang die Entscheidung der Federal Reserve in der letzten Woche, die Zinsen unverändert zu lassen, bewertet wird. Das soll nicht heißen, dass der Bericht, insbesondere die Revisionen, nicht wirkungsvoll waren; das waren sie zweifellos. Vielmehr ist es der Grad, in dem die Analysten nun zu dem Schluss kommen, dass die neue Landschaft des Arbeitsmarktes – fragil im Kontext einer schwächelnden Wirtschaft – mit anderen bereits verfügbaren Datenpunkten übereinstimmt, insbesondere mit Bottom-up-Indikatoren der realen Aktivität. In Übereinstimmung mit meinen Beobachtungen vor dem Treffen der Fed in der letzten Woche glauben immer mehr Analysten, dass die Fed die Zinsen in der letzten Woche hätte senken sollen/würde gesenkt haben, wenn die stark datengestützten Beamten über diese Daten verfügt hätten. Eine der zentralen analytischen Fragen, die unbeantwortet bleibt, ist, ob die wirtschaftliche Schwächung, soweit sie auftritt, eine Folge einer falschen Richtung der langjährigen wirtschaftlichen Dispersion ist – das heißt, reiche versus weniger wohlhabende Haushalte, große Unternehmen versus kleine usw. – oder ob sie aus einer neuen Entwicklung resultiert. #wirtschaft #märkte #jobs #beschäftigung