Secondo il WSJ, le disposizioni di "trasbordo" saranno in realtà regole di origine che limiteranno il contenuto cinese incorporato -- 1/

Questo potrebbe avere un'importanza notevole, poiché l'impatto principale delle tariffe sulla Cina fino ad oggi è stato una riallocazione del punto di assemblaggio finale all'interno dell'Asia -- quindi un aumento delle importazioni dai paesi ASEAN e dalle NIE (Corea, Taiwan) 2/

Questo è ovvio in un grafico che mostra i deficit commerciali bilaterali con diverse parti dell'Asia. La guerra commerciale iniziale ha portato a una riallocazione del deficit lontano dalla Cina, non a una riduzione del deficit complessivo con l'Asia "manifatturiera". 3/

Proprio come c'era un'argomentazione secondo cui il deficit bilaterale con la Cina era sovrastimato perché la Cina assemblava parti prodotte altrove, ora il deficit bilaterale con la Cina è sottostimato -- scommetterei che un terzo del surplus manifatturiero della Cina è dovuto alla domanda finale degli Stati Uniti 4/

Ma non ci sono segni che le regole di origine dell'amministrazione Trump porteranno a un regime coerente -- aumentare il dazio sui beni vietnamiti con molto contenuto cinese al 40% non porta a molto se i beni possono arrivare direttamente dalla Cina affrontando un dazio del 30%. 5/

Quindi la piena natura della barriera tariffaria che emergerà da tutti gli accordi dell'amministrazione non è ancora chiara ... 6/

Un promemoria che le tariffe sui beni provenienti dalla Cina non sono uniformi. Tra un quarto e un terzo delle attuali importazioni affronta una tariffa del 25% a causa del caso 301, e forse il 20% affronta una tariffa del 7,5% dal termine 1 -- con il resto senza tariffa fino a marzo ... 7/

E poi la tariffa del 20% per il fentanyl e la tariffa base del 10% si sono aggiunte alle tariffe 301 (con l'elettronica e i prodotti farmaceutici esentati dalla tariffa base per ora). quindi le merci provenienti dalla Cina hanno generalmente tariffe tra il 20% e il 55% ... (e i veicoli elettrici sono al 100% +) 8/8