看起来像是不平等的图表🤔🤔 信贷市场（人口统计/婴儿潮官僚）给了公共CEO一个简单的方法来最大化他们的股票期权，而不必真正投资于未来的实际增长和创新。 这一切都是由老龄化退休流驱动的巨额债务换股。 你过去真的需要创造东西才能致富，直到MBA们意识到可以通过从社会结构的另一个层级提取财富来进行财务工程。 财政支出终于激励CEO们投资于创造新产业了🤷‍♂️ 你怎么看 @RudyHavenstein ??

当你将买卖差价压缩到零，而集中交易流因其订单而获得高频交易的支付时，这激励了那些在规模和衍生品经纪商中做市的人。 讽刺的是，随着流动性变得更好，你对冲的能力变得更便宜，即资金已经投入到提高价格效率的方面，而流入创新和风险的资金通常流动性较差。 在流动性越高的情况下，信息不对称越明显。也就是说，流动性越差，你在获得更好回报方面的优势就越大。 如果你交易的是每天交易数百万股的东西，你只有在足够长的时间范围内才有优势。衍生品经纪商在短期内会压制你的观点，因为他们已经定价了波动性和所有信息。 作为散户投资者，你需要有更长的时间范围，或者投资于 meme 股票。 meme 股票之所以有效，是因为散户找到了利用市场结构对抗“拉斯维加斯”或衍生品经纪商的方法，并制造出针对机器的 gamma 挤压。 随着资本成本的下降，预计会看到更多这样的 gamma 挤压，而不是更少。

唯一一个始终有效的宏观流框架是 @crossbordercap 和 @RaoulGMI 的一切代码。 真的很有趣，大多数传统金融资产管理者仍然认为我们拥有与1990年代相同的市场结构。 现在很少有基金能够与常规区分开来，部分原因是监管的压力使行业变成了一个巨大的卡特尔。 如果你去中心化资产管理系统，就会创造出真正的增长。 去中心化的过程现在会自然而然地发生，因为那些消除任何风险并紧紧依附基准的基金的相对表现，继续低于那些更“风险前卫”的基金。 在一个由财政支出强制推动名义增长的世界中，承担更少的风险可能反而是更大的风险。 不过要小心某些行业即将出现的信用问题……当银行系统对某个行业过度杠杆时，这将成为一个问题！