Hoy acabo de terminar el informe de estrategia de UBS, así que voy a comentar un poco: El argumento central del informe es: el mercado ha subido demasiado, demasiado rápido, demasiado concentrado y demasiado abarrotado, ahora está un poco "suspendido". No es adecuado entrar impulsivamente, sino que deberíamos pensar en cómo defendernos, e incluso reducir posiciones moderadamente. En general, la señal más importante que transmite este informe es: "las grandes tropas ya han llegado a la primera línea, no hay mucha gente detrás, si los de adelante se asustan, vendrá la estampida." ¿Cómo se explica esto? Vamos a desglosarlo. 📌 1️⃣ Posiciones demasiado apretadas —— Fondos CTA "cargados al máximo" El informe menciona que esos fondos sistemáticos que hacen trading cuantitativo (CTA), ahora tienen posiciones largas en acciones estadounidenses que están muy llenas, alcanzando el percentil 92. ¿Qué significa esto? Puedes entenderlo como: este grupo ha abierto posiciones 100 veces en la historia, y esta vez está entre las 8 más agresivas. Es decir, prácticamente no tienen "margen para comprar más", solo pueden vender. Y la mayor característica de este tipo de fondos es: son rápidos en sus movimientos y decisivos, ante cualquier cambio, todos se dan la vuelta. Si en el futuro el mercado tiene algún problema, si estos CTA deciden vender, no será un pequeño ajuste, será una caída en estampida. 📌 2️⃣ El mercado ha subido demasiado concentrado —— Solo unos pocos gigantes tecnológicos lo sostienen El informe también menciona un problema estructural muy peligroso: el aumento del S&P 500 depende casi exclusivamente de unos pocos gigantes tecnológicos. Un ejemplo directo: • En julio, el S&P 500 subió un 2.8% • Nvidia contribuyó con el 42% de esa subida Y mirando los pesos: en el S&P 500, las diez principales empresas representan el 40% del peso, ¡Microsoft y Nvidia juntas representan el 15%! ...