El crédito privado es el próximo caso de uso destacado de la tokenización más allá de las stablecoins. Solo en los Estados Unidos, los activos de crédito privado ascienden a aproximadamente $1.5T. A pesar de la magnitud, el mercado sigue estando limitado por dos fricciones estructurales críticas: 1) los prestatarios ofrecen garantías a los custodios y efectivamente renuncian al control del activo, y 2) el crédito privado opera en verticales aislados – agricultura, bienes raíces, materias primas, etc. – con poca interconexión. El crédito privado en cadena es estructuralmente más eficiente, y creo que transformará esta clase de activos. Al registrar las garantías en cadena, los prestatarios reciben tokens que representan sus activos comprometidos; esos tokens pueden reutilizarse como garantía en otras estrategias, desbloqueando eficiencia de capital y permitiendo la composabilidad a través de los lugares de negociación. Con una gestión de riesgos de grado institucional, los instrumentos de crédito tokenizados podrían unir verticales, permitiendo que el capital fluya entre sectores que actualmente están segregados. Para demostrar este concepto, @FalconXGlobal, en asociación con @M11Credit y @paretocredit, ha tokenizado un libro de préstamos institucional. Los depositantes comprometen USDC a un vault y reciben acciones tokenizadas (tokens CV) del portafolio de préstamos subyacente. Estos tokens pueden ser utilizados como garantía en Morpho para pedir prestado USDC adicional, y el capital prestado se recicla de nuevo en el vault dentro de límites de riesgo predefinidos. Este diseño convierte un activo de crédito convencional en un instrumento dinámico y colateralizable para que los inversores puedan obtener apalancamiento sin liquidar sus posiciones. Aunque esta instalación sigue siendo pequeña en relación con nuestro libro de crédito de más de $1B, demuestra el potencial del crédito privado tokenizado. Al combinar un asentamiento transparente, 24/7, con composabilidad y apalancamiento controlado, la tokenización podría conectar mercados de crédito dispares y desbloquear una eficiencia de capital significativa. ¡Estoy muy optimista sobre llevar los mercados de crédito privado a la cadena y emocionado por innovar!