Kredit pribadi adalah kasus penggunaan tokenisasi terkemuka berikutnya di luar stablecoin. Di Amerika Serikat saja, aset kredit swasta berjumlah sekitar $1,5 triliun. Terlepas dari skalanya, pasar tetap terikat oleh dua gesekan struktural kritis: 1) peminjam menjaminkan jaminan kepada kustodian dan secara efektif menyerahkan kendali atas aset, dan 2) kredit swasta beroperasi di vertikal terpencil - pertanian, real estat, komoditas, dll - dengan sedikit interkoneksi. Kredit swasta onchain secara struktural lebih efisien, dan saya percaya bahwa itu akan mengubah kelas aset ini. Dengan mencatat agunan onchain, peminjam menerima token yang mewakili aset yang dijaminkan mereka; Token tersebut kemudian dapat digunakan kembali sebagai jaminan dalam strategi lain, membuka efisiensi modal dan memungkinkan composability di seluruh tempat perdagangan. Dengan manajemen risiko tingkat institusional, instrumen kredit tokenisasi dapat menjembatani vertikal, memungkinkan modal mengalir antar sektor yang saat ini terpisah. Untuk menunjukkan konsep ini, @FalconXGlobal, dalam kemitraan dengan @M11Credit dan @paretocredit, telah mentokenisasi buku pinjaman institusional. Deposan melakukan USDC ke brankas dan menerima saham tokenisasi (token CV) dari portofolio pinjaman yang mendasarinya. Token ini dapat diposting sebagai jaminan di Morpho untuk meminjam USDC tambahan, dan modal yang dipinjam didaur ulang kembali ke brankas dalam batas risiko yang telah ditentukan sebelumnya. Desain ini mengubah aset kredit konvensional menjadi instrumen yang dinamis dan dapat dijamin sehingga investor dapat memperoleh leverage tanpa melikuidasi posisi mereka. Meskipun fasilitas ini masih kecil relatif terhadap buku kredit $1 miliar+ kami, ini menunjukkan potensi kredit swasta tokenisasi. Dengan menggabungkan penyelesaian 24/7 yang transparan dengan composability dan leverage terkontrol, tokenisasi dapat menghubungkan pasar kredit yang berbeda dan membuka efisiensi modal yang signifikan. Saya sangat optimis tentang membawa pasar kredit swasta onchain dan bersemangat untuk berinovasi!