Tín dụng tư nhân là trường hợp sử dụng nổi bật tiếp theo của việc token hóa ngoài stablecoin. Chỉ riêng tại Hoa Kỳ, tài sản tín dụng tư nhân ước tính khoảng 1,5 nghìn tỷ USD. Mặc dù quy mô lớn, thị trường vẫn bị ràng buộc bởi hai ma sát cấu trúc quan trọng: 1) người vay cam kết tài sản thế chấp cho người giữ và thực sự từ bỏ quyền kiểm soát tài sản, và 2) tín dụng tư nhân hoạt động trong các lĩnh vực riêng biệt - nông nghiệp, bất động sản, hàng hóa, v.v. - với ít sự kết nối. Tín dụng tư nhân trên chuỗi có cấu trúc hiệu quả hơn, và tôi tin rằng nó sẽ biến đổi loại tài sản này. Bằng cách ghi lại tài sản thế chấp trên chuỗi, người vay nhận được token đại diện cho tài sản đã cam kết của họ; những token đó sau đó có thể được sử dụng lại làm tài sản thế chấp trong các chiến lược khác, mở khóa hiệu quả vốn và cho phép tính khả thi giữa các sàn giao dịch. Với quản lý rủi ro cấp tổ chức, các công cụ tín dụng được token hóa có thể kết nối các lĩnh vực, cho phép vốn chảy giữa các lĩnh vực hiện đang bị phân tách. Để chứng minh khái niệm này, @FalconXGlobal, hợp tác với @M11Credit và @paretocredit, đã token hóa một danh mục cho vay tổ chức. Người gửi tiền cam kết USDC vào một kho và nhận được cổ phần token hóa (token CV) của danh mục cho vay cơ sở. Những token này có thể được đăng làm tài sản thế chấp trên Morpho để vay thêm USDC, và vốn vay được tái chế trở lại kho trong các giới hạn rủi ro đã định trước. Thiết kế này biến một tài sản tín dụng thông thường thành một công cụ động, có thể thế chấp để các nhà đầu tư có thể có được đòn bẩy mà không cần thanh lý vị thế của họ. Mặc dù cơ sở này vẫn còn nhỏ so với danh mục tín dụng hơn 1 tỷ USD của chúng tôi, nhưng nó chứng minh tiềm năng của tín dụng tư nhân được token hóa. Bằng cách kết hợp thanh toán minh bạch, 24/7 với tính khả thi và đòn bẩy có kiểm soát, việc token hóa có thể kết nối các thị trường tín dụng khác nhau và mở khóa hiệu quả vốn đáng kể. Tôi rất lạc quan về việc đưa các thị trường tín dụng tư nhân lên chuỗi và rất hào hứng để đổi mới!