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C'est vraiment une période excitante dans le DeFi d'Ethereum
Je pense en fait que nous nous rapprochons d'un point où le trading au comptant en tant que primitif sera supérieur sur la chaîne par rapport aux CEX.
Pourquoi ? Deux grands changements :
1) Correction du LVR (perte par rapport au rééquilibrage)
Aujourd'hui, les AMM sur la chaîne laissent échapper de la valeur aux arbitrageurs qui exploitent la différence entre les prix du marché évoluant entre les blocs. Pour les L2 avec une faible latence de bloc, c'est moins un problème, mais avec des temps de bloc de 12 secondes sur Ethereum, c'est plus significatif. Si les LPs capturaient cette valeur d'arbitrage, ils pourraient réduire les frais de manière rentable.
Des projets comme @angstromxyz travaillent déjà là-dessus en s'appuyant sur les hooks de Uniswap v4, en mettant aux enchères l'arbitrage hors chaîne et en reversant les bénéfices aux LPs. Un bon épisode à ce sujet avec @hasufl et @0xvanbeethoven ici
2) Efficacité du capital AMM sans précédent
@0xfluid est un pionnier d'une intégration profonde entre les marchés monétaires et les DEX AMM, menant à de nouveaux niveaux d'efficacité du capital pour les market makers, expliqué en détail dans le tweet cité. Ce type d'efficacité n'est possible que grâce à une profonde composabilité qui n'est pas réalisable dans un contexte hors chaîne.
TL;DR @angstromxyz corrige le LVR + l'efficacité du capital de Fluid DEX v2 pourrait faire du trading au comptant sur la chaîne le meilleur lieu pour les traders. À mon avis, il serait logique qu'angstrom construise sur les hooks de Fluid DEX v2, sinon quelqu'un d'autre le fera ou Fluid lui-même capturera cette valeur.
il y a 23 heures
Fluid DEX v1 a prouvé que le collatéral intelligent + la dette intelligente débloquent une efficacité capitalistique sans précédent pour les paires non volatiles.
Hier, Fluid a traité 55 % de tout le volume des stablecoins sur Ethereum, Arbitrum, Base et Polygon.
Je crois que ce succès s'étendra aux paires volatiles avec FLUID DEX v2.
Actuellement, DEX v1 effectue une gestion de plage programmatique qui fonctionne bien pour les paires non volatiles, mais DEX v2 introduira la possibilité pour les LPs de personnaliser leur liquidité exactement comme dans le système basé sur des ticks granulaire d'Uniswap.
Laissez-moi expliquer pourquoi ⬇️
Imaginez que vous êtes un market maker dans la piscine ETH-USDC d'Uniswap aujourd'hui. Tout le reste étant égal, préférez-vous gagner des taux de prêt en plus de votre composition d'actifs actuelle ? La réponse évidente est oui. En conséquence, le collatéral intelligent à lui seul est toujours supérieur à simplement fournir de la liquidité dans Uniswap. Je serais heureux d'entendre des points de vue contraires à cela.
Maintenant, un market maker fournit de la liquidité parce qu'il croit que c'est une stratégie gagnante, c'est-à-dire qu'il exprime une opinion de marché selon laquelle les frais dépasseront les pertes résultant des changements de composition d'actifs. La dette intelligente permet aux market makers de lever leurs stratégies à faible coût. Cela réduit leur coût du capital. Le degré de levier et la liquidité résultante ne seront évidemment pas utilisés au même degré qu'avec des paires indexées, car les paires volatiles rendent également votre LTV plus volatile et donc un levier élevé peut entraîner des liquidations. Cependant, un niveau de levier sain avec un peu de bouclage permet aux market makers d'augmenter leur liquidité à un coût en capital minimal.
En résumé, l'efficacité capitalistique débloquée par le collatéral intelligent et la dette intelligente place les LPs de Fluid dans une position concurrentielle et, par conséquent, les LPs peuvent offrir des frais plus bas aux traders de manière rentable.
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